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　　2022年8月18日，沈阳机床公告，公司近日收到法院送达的《民事裁定书》及《决定书》，裁定受理债权人美庭线缆对公司的重整申请。因被法院裁定受理破产重整，公司股票将于8月20日被实施退市风险警示处理。

　　沈阳机床是国内机床龙头企业之一，1996年7月在深交所上市，公司目前的主要产品有传统机床设备及相关零部件、i5智能机床设备等。近年来，受行业景气度低迷，竞争激烈等多方面因素影响，沈阳机床经营状况难言乐观。截至2022年一季度末，沈阳机床的短期借款逾百亿元，一季度的利息费用达1.77亿元。

　　我们可以看到的是，沈阳机床的业绩和利润其实这几年以来根本没有好转，甚至是一个每况日下的情况。

　　2022年的时候，沈阳机床就出现了巨大的扭转，营业额利润首次“由正转负”。当年，公司实现营业利润-4271.87万元，扣非后的归母净利润为-7667.11万元，同比下滑334.78%。

　　而当年，许多人也只是以为，这是一时的不景气，熬过去了，会好的。

　　可是到了2022年，这样的情况并没有改变，沈阳机床库存量开始增大，负债开始加剧，业绩依然无法提升。

　　最新的业绩预告显示，2022年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润预亏11亿元~14.5亿元。经过计算，2022年-2022年上半年，上市公司扣费后累计亏损金额已经超过50亿元。

　　更重要的是，这几年以来，它的负债，迟迟没有见到有效减少，基本维持在200亿左右的水平，光利息就够公司操心的了。

　　既然连年亏损，为何上市公司至今没有退市？

　　作为辽宁最大的国有上市公司之一，沈阳机床几乎每次资金危机的成功化解，背后都离不开补贴。2012 年开始，沈阳机床每年都能收到一笔上千万元的财政补贴。2022年-2022年，政府每年给沈阳机床的财政补贴分别为3382.08万元、2944.38万元、5267.08万元和3339.11万元。

　　只能说，这次真的“凉了”！

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　　同乐视网一样，沈阳机床也是把一手好牌打到如今面临退市的地步，就在今天，沈阳机床被实施退市风险警示，相应的股票名字被改为“*st沈机”，股票也是一字跌停，可以预见的是接下来该股还会面临一系列的跌停，作为曾经的机床龙头，却沦落到被441万元的窄幅压垮，不禁令人唏嘘。

　　要知道沈阳机床坐落于有着“机床之乡”的沈阳市，控股股东是沈阳国资委，可谓根正苗红，1993年成立，1996年就在深交所上市，一切都非常顺利，在2002年销售收入就突破10亿，2011年更是达到巅峰，全年销售收入达到180亿，坐上了全球机床行业的第一把交椅，甚至在央视《大国重器》纪录片当中，沈阳机床还一度被列为中国装备制造业的标杆之一，一时风光无限。但是也正是2011年巅峰之后，沈阳机床就开始走下坡路了 。

　　透过沈阳机床的财务报表来看，从2012年底开始到去年底，扣非净利润连续7年出现了亏损（如下图），表现上看净利润，可能2022年、2022年连续两年出现了亏损，沈阳机床被st戴帽了，如果接下来继续亏损，就可能面临退市的风险，因此很多时候沈阳机床就通过变卖资产来粉饰利润表，很明显这种变卖资产获得的投资收益并不是经营收益，躲得了初一，躲不过十五。所以苟延残喘了这么多年，终究还是被441的欠款这颗稻草给压垮了。

　　其实沈阳机床2012年财务状况就开始堪忧，现金流就一直为负，解决债务的方式也一直是通过新债还旧债，导致债务利息一直逐年增加，终于在今年走到了山穷水尽的地步，被供货商美庭线缆一纸告上法庭。曾经的机床一哥也终于落下神坛，给投资者留下投资不过山海关的警告。

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　　沈阳机床作为一个传统工业的行业老大，走到今天，只能是让人唏嘘，8月18日，沈阳机床发布公告称，公司因被法院裁定受理破产重整，公司股票在8月19日停牌一天后，将于8月20日被实施退市风险警示处理，股票简称修改为“*ST沈机”，股票价格的日涨跌幅限制为5%。事实上，该上市公司才在2022年3月1日“脱星摘帽”，此次又因为债务逾期问题再遭*ST。如果该上市公司被宣告破产，根据相关规定，其股票将面临被终止上市的风险。值得注意的是，除了这笔441万元的欠款还不上外，沈阳机床还有多笔逾期债务。

　　沈阳机床之所以会有多笔债务逾期，主要是因为公司的经营情况在近些年遭遇了严重困境。数据显示，该公司的营业总收入在2011年达到96.11亿元以后就基本处于下滑趋势，到2022年时该公司的营收仅为41.89亿元，下降幅度已经超过了50%。虽然其营收在2022年同比增长19.71%至50.15亿元，但在2022年一季度又同比下降72.94%至4.43亿元，再度遭遇大幅下滑。

　　沈阳机床之所以出现如此大的业绩波动，主要原因是创新不足，没有更多的拳头产品，由于企业经营困难，现金流紧张，无法投入更大的研发费用，所以在机床领域处于下滑状态。同时随着高端装备制造的兴起，高端机床的竞争比较激烈，这在一定程度上也压缩了企业的发展空间。但沈阳机床作为曾经的行业佼佼者，应该会有一个自我修复调整的过程，但目前沈阳机床有11万多股东，不知道未来命运如何！

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　　提起沈阳机床无人不知啊，如今却沦落到连441万贷款都还不起，可谓是冰冻三尺非一日之寒，按照沈阳机床的经营状况，持续的负债累累、持续的亏损，其实早在前几年就该退市了，但是如今还能在市场上存活下来，可以说完全是靠国家补贴，而这次终于扛不过去了，才发布了自8月20日实施退市风险警示处理。

　　沈阳机床的没落是东北地区的一个缩影，运营机制低下是根本原因，企业失去了自身的创新能力，只有输血功能没有造血功能，尤其是复杂的债务状况，将企业陷入了困境的漩涡，如果仅仅是几百亿的债务也就罢了，关键是这个债务的背后有很多复杂的链条，让人根本看不到希望，这是最大的问题。

　　本来沈阳机床的基础是非常扎实的，实际上坏还是坏在了人身上，经营管理不善，用大锅饭的理念对待企业的发展，这样即便再好的企业最终也会被拉下水的。

　　其实沈阳机床不是没有翻身的机会，沈阳集团就有优质的i5数控机床，其技术水平和当年世界上最先进的德国相差不远，这个资产要是注入到上市公司，那沈阳机床就有翻身的机会了，可惜的是企业自身出了问题了，即便是这个资产注入了，也不一定能救活上市公司，如果真是这样这笔优质资产也就打了水漂，所以沈阳机床退市属于顺理成章的事情。

　　沈阳机床二次亏损面临破产的原因大致有六个。一是凭关系入职的闲人太多，他们拿着不低的工资却做不了多少事。这是国企通病。而在东北就更为突出。东北就业机会少，除了考公务员就是进国企。很多人尤其是有一定权力的人想方设法把子女塞进国企。吃饭的人多干活的少，哪有不亏之理。

　　二是加工或服务外包存在严重腐败。外购零部件质次价高。当然私人企业也存在采购腐败问题。

　　三是经营战略上存在重大失误。普通车床是沈阳机床拳头产品，现在用户反应，质量越来越差。说明经营者不重视这个技术积累最丰富的拳头产品。物联网是未来产业，目前还没有培育出市场。把全部本钱都压在一个没有市场的未来产品上，企业哪里还有活路?物联网技术只能做为技术储备来开发，并且根据自己的财力量力而行，而不能靠它盈利。如果沈阳机床的经营管理团队跟东北特钢一个水平，目前结局并不意外。

　　四是沈阳机床的经营者不知道市场需要什么产品。长三角珠三角的产业主要是轻工出口制造业。大部分产品结构件是铝合金的，因此对轻型高速数控车床需求量很大。而沈阳机床生产的都是低速重型数控机床。目前珠三角广泛使用的台湾系统的数控车床的生产效率差不多是沈阳机床同类机床的三倍。钻床攻丝机需求量极大，但没有一台是沈阳机床生产的。模具加工的铣床，大都是台湾产的或者采用台湾动力头的，也没有沈阳机床生产的。单刀的数控铣床和可换刀的加工中心大都是台湾的或仿台湾的。也没有沈阳机床生产的。目前流行的车铣复合机，多轴加工中心更没有沈阳机床生产的。

　　五是只有走专业化道路企业才有活路。大而全经营成本高昂，企业没有活路。专业的配件和服务让专业厂家和公司去做。自己只做自己最擅长的那一部分。这样才能把企业经营成本和风险降下来。珠三角有上百家机床厂，其中数控车床厂有三四十家。这些厂只从事组装调试工作。一般人数不超过五十人，大部分二三十人。百分之八十以上配件由专业厂生产。床身由专业的铸造厂生产，拖板，丝杠，伺服系统，数控系统都是由专业厂家供应。而沈阳机床人数过万，如何竞争?

　　六是一定要专注专业。一定要有拳头产品。不能随大流，见到什么做什么。北京精雕就是一个好的典范。而济南铸鍛所则是一个失败案例。济南铸鍛所有上千种产品，包括液压设备，螺丝机械和激光切割设备。但没有一种产品在市场上叫得响。沈阳机床患有济南铸锻所相类似的病症 。产品繁杂而不精。