磷酸铁锂发明于20世纪90年代，作为正极其容量偏低（~170mAh/g），对锂电压低（不足3.5V），这使得铁锂电池单体的“理想质量能量密度”相比于高镍三元电池有约25%以上差距。安全性、寿命、成本是铁锂的主要优势。当前铁锂的合成手段以固相法、水热法为主

　　进入2022年，补贴退坡且电池系统能量密度不再提高要求相当程度上缩小了铁锂车型和三元车型的补贴获取差距，铁锂电池的性价比开始体现。加之电池、整车技术本身的进步，多款使用铁锂的优质纯电动车型推出：如定位中高端的特斯拉Model 3标准续航版，采用磷酸铁锂电池后工况续航小幅提升，定价降低2万余元；比亚迪汉EV，拓展了比亚迪的产品定位上限，而且销量率创新高；还有以极致性价比为卖点的的宏光mini EV，多点开花成为当之无愧的爆款车型。磷酸铁锂重回战场中央。

　　后续多个品牌推出/拟推出具备相当性能和性价比优势的磷酸铁锂电池纯电车型。而且，无模组技术和磷酸铁锂的本征安全性契合度高，有望持续推高铁锂车型的性能边界。我们估计，无模组情况下铁锂整车工况续航上限接近700km且成本具备优势，竞争力大幅增强；而523的快充优势、811的极限续航优势仍然保留。三元、铁锂两条技术路线将长期共存，铁锂份额回升。我们估计，未来铁锂电池在我国的市场份额将提升至40%到50%范围，在全球也有望达到1/3。

　　我们认为无模组铁锂电池技术有望跻身动力电池包技术的主流方案之一，由此推荐我国动力电池龙头，和新能源汽车和三电系统先驱比亚迪（由汽车组覆盖）；我们认为磷酸铁锂电池有望逐步复苏，由此建议关注磷酸铁锂正极材料龙头德方纳米、湘潭电化，贝特瑞。（中信建投）